来源：岳读债市
作者：周岳、张丽平
基本结论
什么是资源枯竭城市？资源枯竭型城市是针对主体资源因各种原因而无法继续大范围开采，导致主导产业衰退的一类资源型城市。目前普遍的看法是，可使用累计采出储量已达当初测定总量70％以上或以当前技术水平及开采能力能维持开采时间不足设计年限1/4的城市就可将其称为资源枯竭型城市。资源枯竭型城市面临的主要问题有（1）产业结构单一，难以及时开发可替代产业；（2）经济发展动力不足，政府财力薄弱；（3）失业人员增加，社会矛盾突出；（4）资源破坏严重，生态环境恶化。
资源枯竭型城市有哪些？为促进资源型城市可持续发展和区域经济协调发展，国家在年、年、年，分三批确定了69个资源枯竭型城市（县、区），中央财政将对这69座城市提供财力性转移支付，同时，根据《大小兴安岭林区生态保护与经济转型规划》，国家发改委、财政部确定了大小兴安岭林区9个县级单位也参照执行资源枯竭城市财政转移支付政策。
资源枯竭型城市的经济及财政状况如何？资源枯竭背景下产业艰难转型，叠加近年来国内经济下行压力影响，资源枯竭城市经济增长和财政收入状况难言好转，年、年GDP或一般预算收入增速出现过负增长现象的达32个，其中，连续2年增速为负的城市有14个，综合来看，资源枯竭型城市产业结构仍以第一、二产业为主，少数产业布局以第三产业为主的城市其经济增长不甚理想，以第三产业为驱动并取得较好经济和财政收入增长的资源枯竭型城市仍极为稀缺，转型之路任重道远。
资源枯竭型城市相关的城投债怎么看？资源枯竭型城市的特殊性质无疑加大了当地城投企业的信用风险，在其转型过程中，建议投资者可以重点
风险提示：资源枯竭城市转型困难，地方政府财政收入下滑。
城投企业的经营在很大程度上受当地产业结构和经济发展水平的影响。作为特殊的地区，资源枯竭型城市大多面临产业结构转型的阵痛，叠加近年国内经济下行影响，对当地的经济增长和财政收入带来了很大的压力。本文对资源枯竭型城市及相关债券进行梳理，以供投资者参考。
一、资源枯竭型城市的概念
1.资源枯竭型城市定义
资源型城市（包括资源型地区）是以本地区矿产、森林等自然资源开采、加工为主导产业的城市。根据资源开采与城市形成的先后顺序，资源型城市的形成有两种模式，一种为“先矿后城”，即城市完全是因为资源开采而出现的，如大庆、金昌、攀枝花、克拉玛依等，另一种为“先城后矿”，即在资源开发之前已有城市存在，资源的开发加快了城市的发展，如大同、邯郸等；按资源开发种类划分，资源型城市可以划分为单一型资源型城市和多种自然资源的开采和加工并重的综合型资源型城市，前者如大同，资源仅以煤炭为主，后者如唐山，资源包括矿石、煤炭、石油等。
资源型城市一般对资源依赖度高，资源性企业对城市发展具有重大影响，城市空间也较为分散。长期以来，作为基础能源和重要原材料的供应地，资源型城市为我国经济社会发展做出了突出贡献。但是，由于缺乏统筹规划和资源衰减等原因，这些城市在发展过程中积累了许多矛盾和问题，主要是经济结构失衡、失业和贫困人口较多、接续替代产业发展乏力、生态环境破坏严重、维护社会稳定压力较大等。
为解决资源型城市可持续性发展的问题，年12月18日，国务院发布《关于促进资源型城市可持续发展的若干意见》（国发〔〕38号）[1]，提出了加大对资源型城市尤其是资源枯竭城市可持续发展的支持力度，尽快建立有利于资源型城市可持续发展的体制机制。
通常来说，资源枯竭城市，是指矿产资源开发进入后期、晚期或末期阶段，其累计采出储量已达到可采储量的70％以上或以当前技术水平及开采能力能维持开采时间不足设计年限1/4的城市。资源枯竭城市具有几大特点：一是随着资源枯竭，产业效益下降；二是产业结构单一，资源产业萎缩，替代产业尚未形成；三是经济总量不足，地方财力薄弱；四是大量职工收入低于全国城市居民人均水平。
2.资源枯竭城市面临的问题
随着矿产等自然资源进入衰退期，资源枯竭型城市的产业结构、经济发展、环境保护和社会稳定方面都面临较大的转型挑战。资源枯竭城市通常都会存在如下问题。
（1）产业结构单一，难以及时开发可替代产业
资源枯竭型城市的经济发展往往围绕着当地丰富的自然资源展开，对该类资源过度依赖，形成了以该类资源为支柱的产业结构，其余产业发展受到一定程度的制约，一旦资源濒临枯竭，往往难以及时有效地开发可替代产业，城市的可持续发展也无法得到支撑。
（2）经济发展动力不足，政府财力薄弱
资源型城市的主导资源产业往往是劳动密集型产业，经济发展主要建立在资源开发与贩卖的基础上，产品附加值有限，随着自然资源的枯竭，问题日益严重，造成城市经济发展动力不足、地方政府财力有限的情况，同时，在城市转型过程中，政府往往承担着就业安排、环境保护、科技投入等大量的工作，也增加了地方政府的负担，进而限制城市的转型。
（3）失业人员增加，社会矛盾突出
资源枯竭城市支柱产业的衰退往往会导致企业效益下降、员工大量失业，且由于产业结构单一的问题，失业人员再就业难度较高，加之地方政府财力薄弱，社会保障体系不健全，造成一系列的社会矛盾。
（4）资源破坏严重，生态环境恶化
在多数资源枯竭型城市中，大都存在对自然资源掠夺式、粗放式开采和利用的情况，造成了严重的环境问题，如水土污染、土地沙化、地表塌陷等，资源枯竭型城市的生态环境十分恶劣。
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